（原标题：东吴期货盘考所策略早参｜红海海域发生爆炸！国际油价急速拉升！后市将奈何演绎？）开云(中国)kaiyun网页版登录入口

玄色系板块：震憾形态延续；能源化工：红海阵势捏续泛动；有色金属：库存守护低位，铜价高位震憾；农产物:有望阶段性反弹

2023

12/27

01

玄色系板块：震憾形态延续

螺卷。钢材价钱总的来说震憾偏强运行，但价钱如故来到前期高点隔壁，持续高涨需要更多的利好驱动。基本面而言，铁矿交游补库和基差成就，走势最强，但后头需要闪耀监管的风险。焦炭盘面偏弱，盘面贴水幅度小，钢厂对焦炭也有提降意愿。当今看钢材价钱下方空间有限，但轻易前期高点也有难度，电炉钢峰电资本和长经过钢厂资本隔壁的压力仍在。

铁矿。铁矿昨日日盘延续走强，价钱创阶段在新高，夜盘有所回落。基本面而言当下并无太多变化，补库仍支捏铁矿价钱，不外扫数价钱偏高，监管的风险也需要考虑，瞻望近期行情高位震憾为主。

双焦。焦炭最近盘面价钱偏弱，主淌若现货提降预期加多，在本轮玄色商品反弹过程中，铁矿涨幅最明显，钢厂利润仍在压缩，是以有压焦炭价钱的意愿，本人焦炭总的库存比前年也高一些。当今看近月价钱如故会有很强撑捏，远月奴隶商场预期而变化，短期在玄色系中偏弱一些。

玻璃。玻璃盘面价钱窄幅震憾，近期产销总体偏弱。供应守护高位，短期累库预期强，不外中卑劣库存不高，也有补库预期，瞻望玻璃价钱震憾为主。

纯碱。纯碱盘面价钱延续劣势，跟着供应回升，纯碱捏续累库的预期加强，总体价钱或偏弱运行，但盘面价钱到了前期低点隔壁，瞻望也会有所反复，操作上建议逢反弹再作念空。

02

能源化工：红海阵势捏续泛动

原油。隔夜油价走高，也门胡塞武装宣称对周二一艘集装箱在红海遭导弹紧要庄重，并企图用无东谈主机紧要以色列。此外加沙地区的暴力冲突遥远莫得缓解迹象，伊朗一高管在大马士革遇袭身一火，伊朗誓词要以色列付出代价。巴以冲突缓缓升温以及红海事件的捏续发酵对油价产生利多，且OPEC+一季度进一步减产时辰将至，温雅届时OPEC+内容减产情况。

沥青。12月第3周行业数据泄露周度沥青真金不怕火厂开工率和出货量均季节性着落，厂库社库纷繁加多。期货层面，冬储形式班师或为期货托底。隔夜油价走高，沥青或震憾稍强。

LPG。月度CP价钱预期小涨，且入口到岸价高位仍有撑捏，卖方挺价意愿较强，但考虑月底到船加多，商场涨势或受遏止，工业气方面，醚后碳四量价仍有擢升预期，卑劣需求跟进或有限，商场能源不彊，短期建议不雅望为主。

PX。隔夜国际原油价钱涨势较大，主要交游红海事件，夜盘价钱高涨后稍有回落，短期或因为资本稍有撑捏。昨日马来西亚芳烃55万吨PX安装近日重启，该安装12月初磨真金不怕火，国外供应瞻望本周上行。策略建议：资本撑捏下难有大跌，中经久逢低作念多，短期价钱波及上边缘，多单当令减仓。

PTA。短期PTA安装负荷有所擢升，供需边缘恶化，但由于资本撑捏犹在，导致扫数价钱难有大跌，上行驱动更多围聚于资本驱动。聚酯负荷正在舒服回落，淡季之下，纺织服装需求难以捏续，当今聚酯负荷87-88%傍边，不外商场关于12月份需求回落已有预期。策略建议：多PX空TA价差套利鼎新操作，单边多单止盈，中经久逢低作念多。

MEG。乙二醇捏续回调，夜盘加快回落。夜盘煤化工致体走势发达较弱，资本撑捏不足。新增安装动态：浙江三江化工38万吨EO/EG联产安装联想1月初泊车磨真金不怕火至月底，此前该安装开工2-3成；该厂另外一套70万吨EG安装当今开工9成隔壁，后期坐褥可能会凭据效益情况略有微调，但幅度有限。短期乙二醇回调仍在捏续。策略建议：短期恐面对回调，前期多单缓缓止盈，基于24年乙二醇合座的基调是低位作念多，大地方依然不错恭候充分回调后择机加入多单，或温雅59正套。

PVC。夜盘煤化工集体遭到重挫，PVC基本面偏弱配景下持续走弱。供需博弈下，由偏弱需求制约形成的现货消化不畅遥远成为期限两市价钱的枷锁。当今利多仅有电石资本撑捏，但瞻望成果较弱。策略建议：前期对建议05合约底部多单建议在6100-6200区间止盈，后续持续反镇压力较大，瞻望后续价钱转为震憾偏弱运行，温雅03-05反套。

甲醇。气头安装磨真金不怕火损失量低于预期，煤头安装开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的坐褥利润下滑和新兴需求的经久弃世依旧制约卑劣开工，季节性的需求走弱使得卑劣高开工难以维系，江苏斯尔邦的降负以及口岸某MTO安装1月磨真金不怕火亦导致商场对主力需求的担忧愈发显赫。现时伊朗地区的限气泊车已基本杀青，利多出尽等于利空。与此同期，考虑到后期仍面对着限气收尾后供应和入口量的转头以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。王人鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的脸色影响更大。PP履行端供需双减，PE履行端供需双增，聚烯烃供需形态有所分化。PP存在供应加多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车安装存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新安装待投量偏多。而由于PE来岁新投产能围聚在四季度，因此PE供应压力不大，何况地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致卑劣乙烯端发达较强，进而对PE的资本撑捏走强。基于预期和资本端的影响，L-P价差近期彭胀明显。不外从基差发达来看，contango形态泄露合座商场相对较弱，捏货意愿还欠安。何况近期估值中性偏高，资本上移需要压缩利润，价钱朝上的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

棉花。节前备货，卑劣订单有所改善，纺织企业库存稍稍着落，棉价有所反弹，关联词瞻望空间有限。一方面，现时纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不笃定性，USDA12月申报下调国内糜费预期。另一方面，若反弹至高位，则面对套保盘的压力。供需宽松形态配景下，棉价穷乏捏续性的高涨驱能源，策略上仍建议逢高沽空。

03

有色金属：库存守护低位，铜价高位震憾

铜。库存守护低位，铜价高位震憾。周一库存再度出现去库，卑劣节前大批以回款为主，提货量瞻望有限，入口端尽管窗口转为关闭，但瞻望仍有前期余量流入，库存进一步去化的可能性偏低，基本面合座驱动有限，但国内库存合座处于历史低位，瞻望铜价守护高位震憾。

铝/氧化铝。社库守护低位，铝价高位震憾。周一社库小幅累增，商场炒作脸色部分消退，但扫数库存量依然偏低，短期低库存对铝价仍有一定撑捏，瞻望守护高位震憾。氧化铝方面，几内亚称如故复原国内燃油供应，铝土矿坐褥并未收到影响，供应端扰动部分消解，但履行基本面依然偏紧，主因山西国内矿不足以及山东地区环保磨真金不怕火等原因出现的较大边界的减产，瞻望氧化铝价钱守护高位震憾。

铅。再生端守护减产，但弱需求配景下，电板厂开工不足，铅价转头震憾。

镍。宏不雅身分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产作为，供需宽松形态有望进一步扩大，温雅原料端撑捏强度。策略上仍守护逢高布空不变。

不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步计策法子，供需宽松形态配景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要温雅节前补库力度以及原料端价钱撑捏强度

04

农产物:有望阶段性反弹

油脂。近期油脂震憾反弹，一方面受原油高涨带动，另一方面基本面也有所好转，巴西政府以为从来岁3月份运行提高生物柴油的掺混比例，有望加多其国内大豆糜费量500万吨，国内豆粕胀库导致油厂裁减开机率，进而导致豆油库存着落。因此，近期油脂可能会出现一轮阶段性反弹行情。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，合座卑劣饲料需求欠安，仅守护刚需，合座国内如故处于供虚双弱的形态。菜粕因加拿大菜籽产量预估擢升，国内供需形态也守护双弱场合。12月USDA申报中性偏多，但不足商场预期。短期豆粕奴隶好意思豆走势，需密切温雅巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆助长。

白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，公共糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国复原性增产，弥散预期或持续增强。当今国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量充足，且中期国内增产，后续12月、1月插足压榨岑岭期后，糖源供应预期边缘好转，月度基本面由短缺缓缓转向均衡或弥散。

生猪。03盘面窄幅震憾，收盘14120点。腌腊季节带动下，现货小幅高涨，朔方地区均价高涨至7元/斤傍边开云(中国)kaiyun网页版登录入口，南边地区均价涨至7.5-7.7元/斤傍边。寰球范围的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑捏，但冬至后宰杀量高涨乏力。最近朔方猪瘟声息较小，商场抛压厚实，白条商场走货较好，瞻望捏续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量着落至4158万头，小幅去化，标肥价差敛迹，肥猪充裕。合座来看，商场短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，朝上空间不大，守护看空不雅点。本轮收储起拍价22210元/吨。