「躲不外十五。」

作家｜吕子禾

在成本阛阓里，“公司退市”曾让不少投资者认为“维权之门透澈关闭”，但山东龙力生物科技股份有限公司的案例，却冲突了这一融会。

龙力生物退市5年后，2025年8月26日，国联民生发布对于子公司要紧诉讼的进展公告。公告露出，山东省济南市中级东说念主民法院对龙力生物证券无表面说背负纠纷作出一审判决：1618名投资者通过等闲代表东说念主诉讼，共获判2.75亿元投资差额损失，外加80.9万元讼师费和8.06万元代表东说念宗旨知费。

这起山东省首例证券无表面说等闲代表东说念主诉讼案，不仅相关着上千名投资者的“真金白银”，更反应出成本阛阓对“财务作秀”“中介失责”的零容忍魄力，也让等闲投资者看到了集体维权的新旅途。

01

骗局

回溯龙力生物的历程，它曾是成本阛阓的“明星企业”。2001年诱导，2011年7月在深交所中小板上市，以玉米芯、玉米为原料分娩功能糖、燃料酒精等家具，凭借“生物资详尽行使”的认识被誉为“生物燃料第一股”，一度成为行业柔软的焦点。

但光环之下，危急早已埋下伏笔。2017年12月，龙力生物顿然承认对大同证券惩处的资金齐集权术，一笔1.38亿元的债务出现失言。令东说念主猜忌的是，其时公司半年报露出货币资金还有9.52亿元，“有钱却失言”的矛盾，一会儿激勉阛阓对其资金信得过性的质疑，也为后续作秀曝光拉开了序幕。

跟着监管介入，龙力生物系统性作秀的真相逐渐浮出水面。根据中国证监会2021年1月出具的《行政处罚决定书》，2015年至2017年上半年，公司的行恶行为险些粉饰了信息暴露的中枢要领。

财务报表上，通过变调财务核算账套、伪造司帐笔据，2015年虚增钞票近5亿元、虚减欠债17亿余元、虚增利润近1.4亿元，2016年虚增钞票近1.3亿元、虚减欠债28亿余元、虚增利润近2.5亿元，2017年上半年更是虚减欠债29亿余元、虚增利润近2亿元，把亏蚀硬生生伪装成盈利。

要紧事项暴露上，2016年至2018年，21.86亿元对外担保未按规章临时暴露，部分以致未在按时回报中说起，2017年底起，28.43亿元要紧诉讼、仲裁也被闪避，投资者对公司信得过风险一无所知；就连IPO召募资金，公司也未履行审议法子私行改变用途，还在专项回报中编造专户余额，透澈违背了上市时对投资者的快乐。

作秀最终拖垮了公司。2018年1月，龙力生物因财务问题被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST龙力”；2020年5月，因诱导三年亏蚀，深交所书记其股票拒绝上市；2020年7月15日，经过30个走动日退市整理期后，龙力生物认真摘牌，转入寰宇中小企业股份转让系统，股票称号变为“龙力退”，已经的“生物燃料第一股”透澈退出主板舞台。

02

反击

公司退市了，但投资者的损失弗成“不明晰之”。

2021年证监会的行政处罚，为投资者维权提供了要害的“官方定性”，2022年，济南市中级东说念主民法院决定启动等闲代表东说念主诉讼法子，这一法子让上千名投资者的“漫步维权”变成了“集体作战”。

法院最初明确了维权投资者的鸿沟：2016年4月23日至2018年1月11日历间买入并抓有龙力生物股票的投资者，这一时候段对应着无表面说的“实施日”到“揭露日”。随后，通过发布职权登记公告、详情有阅历保举代表东说念主的原告名单、线上及邮箱投票等要领，最终从运行原告中，详情5名投资者四肢代表东说念主，代表1618东说念主参与诉讼。

如今，一审判决成果终于认真出炉，中枢内容露出体现了“背负与缺欠匹配”的原则。

抵偿金额方面，1618名投资者共获取2.74亿元投资差额损失，这部分是投资者因作秀导致股票买高卖低或抓随机代亏蚀的中枢部分；同期，法院维持了80.9万元讼师费和8.06万元代表东说念宗旨知费，认同了维权经过中的合理支拨。

不外值得防备的是，投资者建议的佣金、印花税及利息损失，因短缺径直因果策划被驳回，不出丑出，法院对抵偿鸿沟的界定也抓审慎魄力。

背负分辨上，“追罪魁、打帮凶”的导向尤为赫然。四肢公司骨子抑遏东说念主、董事长的程少博，因是作秀的主要方案者和实施者，被判决对沿路债务承担连带了债背负，此前他已被证监会选拔毕生证券阛阓禁入措施，龙力生物四肢作秀实檀越体，对总共抵偿承担首要背负。

中介机构的“看门东说念主”背负也莫得破灭。国联民生承销保荐有限公司四肢上市保荐东说念主和承销商，因在抓续督导时代未奋发遵法核查召募资金用途，被判决在5%鸿沟内承担连带抵偿背负。

立信司帐师事务所四肢2015年至2016年年报审计机构，未对银行询证函保抓有用抑遏、编造现场跟函记载单，未能发现财务作秀，被判决在30%鸿沟内承担连带抵偿背负。

值得防备的是，龙力生物虽已干涉重整法子，但法院明确，中介机构和实控东说念主的连带背负不会受此影响，这为投资者骨子获赔提供了迫切保险。

03

余波

总结通盘案件的经过，它的意旨大意早已超出个案本人。平等闲投资者而言，它透澈取销了“公司退市=维权无门”的误区。惟有在无表面说实施日至揭露日历间走动过涉案股票，且有证监会的行政处罚四肢依据，即便公司退市，仍可通过代表东说念主诉讼维权。

对中介机构来说，此案亦然一次“敲山振虎”。立信司帐师事务所30%、国联民生承销保荐5%的抵偿比例，露出传递出“奋发遵法不是标语，而是与财务风险径直挂钩”的信号。审计机构弗成再对函证十分“目大不睹”，保荐机构也弗成暴戾召募资金的抓续督导，一朝失责，不仅濒临监管处罚，还需承担高额民事抵偿，这将倒逼通盘行业擢升执业质地，切实确认“看门东说念主”作用。

对成本阛阓而言，龙力生物案是“行政处罚+民事抵偿”追责闭环的迫切本质。从证监会对公司及背负主体的罚金，到法院判决投资者获赔，再到中介机构被追责，造成了对质券行恶行为的全链条打击。

如今，龙力生物案的一审判决已尘埃落定，尽管被告仍有上诉职权，后续奉行也需时候，但它传递的中枢信号决然明确：在成本阛阓，“作秀必被查、查必追责、责必抵偿”，退市不是行恶者的“保护神”开云(中国)kaiyun网页版登录入口，更不是投资者维权的“至极站”。(念念维财经出品)■